Tras confirmarse que el Índice de Precios al Consumidor se ubicó en el 3,4% anual en agosto, los operadores asignan una alta probabilidad a un endurecimiento monetario de la Fed la próxima semana, encendiendo luces de alerta sobre el costo de financiamiento y los activos argentinos.
El escenario financiero internacional sufrió un nuevo cimbronazo luego de que se difundieran los datos oficiales de inflación en los Estados Unidos correspondientes al mes de agosto. Con un incremento interanual que se mantuvo firme en el 3,4% —impulsado principalmente por los valores de la energía y los combustibles—, los mercados globales recalcularon sus proyecciones y un amplio sondeo ya le otorga cerca de un 90% de probabilidades a un incremento de la tasa de interés de referencia por parte de la Reserva Federal (Fed) en su próxima reunión del 16 de septiembre.
Este viraje en las expectativas de la política monetaria estadounidense, que deja atrás las apuestas por una pausa o recortes en el corto plazo, impacta de manera directa sobre las economías emergentes y los activos de riesgo. Para la Argentina, un contexto de tasas globales más elevadas encarece el costo potencial de refinancing corporativo y soberano en moneda extranjera, además de presionar sobre los mercados de deuda y las condiciones de liquidez externa en un momento en el que el país busca consolidar su estabilidad macroeconómica.
Los analistas económicos advierten que, si bien el frente externo argentino cuenta este año con un colchón importante de divisas apuntalado por el superávit comercial y las recientes emisiones corporativas en el mercado internacional, un apretón de tasas en la principal economía del mundo endurece las condiciones financieras globales. De concretarse el ajuste de la Fed, el Banco Central y el equipo económico deberán administrar con extrema cautela los resortes cambiarios y monetarios para blindar el proceso de desinflación doméstica frente a la volatilidad global.
